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毕得医药(688073)2022年业绩快报点评:业绩略超预期 产品和市场拓展驱动公司高速增长 天天信息

2023-01-15 14:55:04 来源:和讯华创证券郑辰


(资料图片仅供参考)

事项:
公司发布2022 年业绩快报,2022 年,收入为8.34 亿元(+37.6%),归母净利润为1.46 亿元(+49.4%),扣非净利润为1.37 亿元(+52.2%),单四季度,收入为2.45 亿元(+36.6%),归母净利润为0.48 亿元(+54.8%),扣非净利润为0.41 亿元(+67.5%)。
评论:
分业务来看,预计22 年分子砌块业务继续维持高速增长,科学试剂业务因基数较小,增速预计高于公司整体收入增速。分子砌块、科学试剂市场需求旺盛,且公司产品广度和深度持续快速提升。截至21 年末,公司可提供超30 万种结构新颖、功能多样的分子砌块,其中常备现货库存达7.33 万种,公司分子砌块定位横向发展,仍不断通过多种途径提升现货种类数量,预计目前现货种类数量有较好提升。此外,预计公司含硼、含氟特色产品线有较好表现,为公司提供较多收入增量。
分区域来看,公司依托海外区域中心布局,公司海外市场有非常亮眼的表现,海外市场增速高于国内市场增速,我们预计海外收入占比进一步提升至50%左右。公司区域中心建设成效显著,目前正继续加强全球区域中心布局,进一步提升公司市场竞争力,业绩有望持续高增。
受到产品结构变化、价格战等因素影响,预计公司22Q4 毛利率相较于22Q1-3 有所下滑,但公司不断提升经营管理效率,我们预计销售费用率、管理费用率均得到较好优化,公司整体净利率保持在较高水平。
投资建议:因公司发布2022 年业绩快报,且业绩略超预期,我们对公司盈利预测进行上调,预计22-24 年归母净利润分别为1.46、2.00、2.72 亿元(原预测值为1.40、1.90、2.61 亿元),同比增长49.3%、37.2%、36.3%,EPS 分别为2.24、3.08、4.19 元,当前股价对应PE 分别为48、35、26 倍。根据可比公司估值法,鉴于毕得医药竞争力强劲,且产品和市场拓展均有望带来不错效果,给予23 年40 倍PE,目标市值约80 亿元,目标价约123 元,维持“推荐”评级。
风险提示:1、公司产品横向拓展速度不及预期;2、海外市场拓展不及预期;3、市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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标签: 免责声明 高速增长 公司产品

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